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仅仅半个月的时间，拉卡拉的股价便实现了翻倍增长，最高涨幅接近115%。可是随着财务年报、季报的发布，不得不对这家公司进行重新评估。
公开信息显示，本轮推动拉卡拉上涨的主要动因还是政策方面。4月21日，央行等四部门联合发布《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，明确提出要提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖，推动区块链技术应用于跨境结算。
拉卡拉作为较早布局国内跨境支付领域的企业之一，这一政策利好跨境支付概念股，是其股价上涨的最大动因。
股价的稳定最终还是要回归公司经营管理。4月25日，拉卡拉发布2024年年度及2025年一季度财报，财报发布前一日其股价大跌11.06%，显示出市场对其业绩情况并不看好，今日股价继续下跌5.4%，可见市场对其业绩情况并不十分满意。
2024年，拉卡拉交出了一份令人担忧的成绩单。财报显示，全年营收57.59亿元，同比微降2.96%；归母净利润3.51亿元，同比大幅下滑23.26%。若剔除2023年同期投资收益的高基数影响，核心业务的实际利润降幅更为显著。
进入2025年一季度，业绩进一步恶化，营收同比下降13.01%，净利润暴跌51.71%，单季盈利1.01亿元，扣除非经常性损益后归母净利润仅为8468万元，同比减少62.97%。这一颓势在第三季度已现端倪：2024年三季度扣非净利润同比骤降47.63%，暴露出主营业务造血能力出现问题。
其中还有一项数据令人震惊。2025年一季度正规配资平台官方，拉卡拉经营活动现金流净额暴跌94.95%，主要原因是营收下滑和支付交易金额下降。同时，股权投资亏损1.35亿元（如包头农商行退股），显示非经常性损益对利润的扰动较大。经营活动现金流净额是指企业通过主营业务（如销售商品、提供劳务等）产生的现金流入与流出的差额，直接反映企业核心业务抗压能力。
从业务结构看，数字支付仍是核心收入来源，2024年贡献51.65亿元，占总营收的89.7%，同比微降0.27%，可见这一板块的增长动能已进入瓶颈。
科技业务的溃败更为致命。拉卡拉对外宣称“支付+科技”转型，但在研发方面的投入仅占营收4.52%。2024年科技服务收入仅2.83亿元，同比下滑18.43%，其中信用卡营销推广服务收入锐减78.17%。
拉卡拉的崛起得益于线下POS机市场的先发优势，但移动支付的普及彻底改写了游戏规则。
相关数据显示，支付宝、微信支付已占据94%的移动支付市场份额；商户服务方面，2024年，支付宝、微信支付通过“支付+生态”模式，将商户服务从单一收单延伸至数字营销、供应链金融等领域，形成闭环竞争，预计未来对拉卡拉的业务将进一步压缩。
值得关注的是，本轮拉卡拉股价上涨最大倚仗是跨境支付概念。2024年拉卡拉跨境支付交易额增长40%至492亿元，占营收比重从5%提升至15%，但财报中并未透露利润金额，造血能力有待观察。
而且在跨境支付领域的外部竞争压力同样不小，譬如腾讯“智汇鹅”等新玩家甚至推出0.05%的超低费率，价格战已经打响，对拉卡拉未来市场拓展极为不利。
另外，虽然拉卡拉布局跨境支付较早，但其在合规方面未来风险也不容小觑。2024年2月，国家外汇管理局北京市分局网站公布了对拉卡拉的行政处罚信息。其违法事实包括：
1、违反规定将外汇汇入境内；
2、违反规定将境内外汇转移境外；
3、未按照规定报送财务会计报告、统计报表等资料。
根据《中华人民共和国外汇管理条例》第三十九条、第四十一条、第四十八条，国家外汇管理局北京市分局于2024年2月26日作出行政处罚决定：给予警告，处138058.99元人民币罚款，没收违法所得1105.55元人民币。
可见拉卡拉在跨境支付合规方面的合规安全存在严重漏洞，未来发展存在较大不确定性。
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